电子烟制造商麦克韦尔冲刺港交所：上半年净利超9亿

雷帝网 雷建平 12月21日报道

电子烟制造商麦克韦尔近期向港交所递交招股书，募集资金最高达4亿美元。

一旦麦克韦尔成功在美国上市，麦克韦尔就将成为中国电子烟第一股。

上半年净利超9亿元

招股书显示，麦克韦尔营收从2016年的7.07亿增加至2018年的34.34亿元，复合年增长率为120.3%。

麦克韦尔的收益由截至2018年6月30日止6个月的11.76亿元增长178.4%至截至2019年6月30日止6个月的32.74亿元。

麦克韦尔的年内溢利及全面收益总额由2016年的1.06亿元增加至2018年的7.34亿元，复合年增长率为162.9%。

麦克韦尔的期内溢利及全面收益总额由截至2018年6月30日止6个月的的1.81亿元增长410.1%至截至2019年6月30日止6个月的9.2亿元。

强调不直接销售予终端消费者

据官方介绍，麦克韦尔为加热不燃烧产品制造电子雾化组件（封闭式电子雾化器）。加热不燃烧产品指电池供电的加热系统设备，可通过加热烟草，从而产生含有尼古丁的雾化汽。

鉴于加热不燃烧设备市场的增长趋势，麦克韦尔于2017年5月开始与日本烟草公司（全球烟草公司及主要客户之一）合作，进军加热不燃烧设备市场。

与传统加热不燃烧产品不同，麦克韦尔制造加热不燃烧产品的电子雾化组件，其并非直接加热烟草。相反，其产生雾化汽后通过并加热含有尼古丁的烟草胶囊。

麦克韦尔的收入主要来自面向企业客户的销售和来自零售客户的销售。

面向零售客户业务下，麦克韦尔从事Vaporesso、Renova及Revenant Vape等自有品牌下APV、APV组件（如发热丝）及零配件研究、设计、制造及销售。

麦克韦尔的所有自有品牌APV均为开放式电子雾化设备。麦克韦尔将自有品牌APV销售予分销商，其后彼等再售予终端消费者。

麦克韦尔称，截至最后实际可行日期，并无运营任何零售店或在线平台以将麦克韦尔的自有品牌APV直接销售予终端消费者。

麦克韦尔此举表态背后是，是为更合规。今年以来电子烟市场持续大热，锤子手机创始人罗永浩都曾搅局电子烟市场，电子烟市场的监管也面临加强。

2019年11月，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局对外公布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》。

《通告》要求各类市场主体不得向未成年人销售电子烟；敦促电子烟生产、销售企业或个人及时关闭电子烟互联网销售网站或客户端，电商平台及时关闭电子烟店铺并将电子烟产品及时下架，电子烟生产、销售企业或个人撤回通过互联网发布的电子烟广告。

同时，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局等部门将进一步加大对电子烟监管的力度。各级烟草专卖行政主管部门将加大对电子烟产品的市场监管力度，，加强对通过互联网推广和销售电子烟行为的监测、劝阻和制止，对发现的各类违法行为依法查处。

最大市场是美国

麦克韦尔面向企业客户的销售收益由2016年的5.1亿元增加至2018年的24.92亿元，复合年增长率为121.1%。

面向企业客户的销售收益由截至2018年6月30日止六个月的7.6亿元增长246.5%至截至2019年6月30日止六个月的26.38亿元。

于往绩记录期，麦克韦尔大部分收益乃产生自位于若干主要市场的客户，主要包括美国、中国、日本及欧洲市场。

具体而言，于2016年、2017年及2018年及截至2019年6月30日止六个月，自位于麦克韦尔最大市场（美国）的客户所产生的收益分别占麦克韦尔总收益的50.1%、42.7%、40.4%及30.5%。

当前，美国对电子烟的态度也在发生微妙变化。至2019年11月时，美国已有1888例与电子烟相关的肺病病例，相关死亡人数达到了37人。

市场对于电子烟健康风险的担忧逐渐上升。美国若干州宣布对电子尼古丁传送产品临时紧急香味禁令，该禁令以各种形式禁止销售相关的电子烟产品。

麦克韦尔大部分的收益源于麦克韦尔的前五大客户。

于往绩记录期，麦克韦尔前五大客户于2016年、2017年及2018年及截至2019年6月30日止六个月分别占总收益的73.7%、65.6%、54.6%及54.8%。

麦克韦尔的最大客户于2016年、2017年及2018年及截至2019年6月30日止六个月分别占麦克韦尔总收益的30.5%、25.4%、20.7%及13.1%。

陈志平为大股东持股超过40%

麦克韦尔执行董事为陈志平、熊少明、王贵升；非执行董事为刘金成；麦克韦尔独立非执行董事为钟山、阎小颖、刘杰。