没有一张精品网络 再炫的5G手机都是“1.80传奇新服网”(2)

　　由于5G手机比4G手机的通信通道更多，这就带来了滤波器和视频器件的增加。另外由于内置器件的增加，而手机的大小是不变的，所以就需要一些滤波器产品的升级，比如我们现在有了陶瓷介质的滤波器，这就是我们说的在量升的同时，价格也提高了。

　　这是我们看到的未来两个会量价齐升的行业。

　　第二类投资方向出现在5G工程建设行业。

　　目前通信行业是处在4G尾声、5G初期的这么一个阶段，很多和网络建设强相关的工程建设量正在逐渐增加。相关建设、运维产业链会出现一个比较明显的变化。

　　最后一类投资方向就是我们提到的5G应用，包括AR\VR、车联网等等，都是需要大家去关注的一些板块。包括我们特别想提的一个版块叫做云化服务。

　　云化是未来5G发展的重点，未来5G服务将会从 to C到to B，to B以后它需要有很多云化来服务，所以说云相关的这些子行业也是未来一个投资的一个重点。

　　展望四季度，5G应用普及，后续还会出现哪些比较强的催化剂？

　　未来的催化剂主要有三个：

　　1、5G网络订单的落地，包括移动、联通、电信这些招投标。

　　首先和大家简单介绍一下我们中国和美国投资5G的不同变化。

　　5G网络有两种组网方式，一个叫做非独立组网NSA，还有一个叫做独立组网。

　　到今年目前9月份的时候，对外宣称是至少建完了3万个基站，全年计划要建5万个基站，到9月底之前，北京五环内实现初步覆盖。

　　那么从5G的这么一个非独立组网和独立组网的切换过程来看，我们觉得是他采购的一个催化剂，未来大家可以关注到，中国移动、联通、电信都会有很多的采购订单出来。

　　2、5G手机的放量。

　　另外一个就是我们觉得5G手机的普及，因为我们知道新事物的发展都是需要时间的。

　　那么刚开始我们了解到，比如说华为的mate20X是卖6199，其实相对来说还是有点贵。

　　但是我们也了解到，很多运营商，还有工信部都是要求明年，陆续推出千元5G手机，也就是最迟到明年，我们会看到一些千元5G手机的问世。

　　换句话说，未来大家买5G手机，就像买4G手机一样，1000多块钱就能买到。

　　到了那个时候，我觉得大家对5G手机的认知可能会更加明显。5G手机的放量，也会是未来一个很重要的催化剂。

　　3、最后一个是对5G应用切切实实的感受。

　　最后一个催化剂，5G手机最后能不能真正普及到大家的生活，主要是有两个因素决定的，一个是手机的稳定性，另外还有一个是网络的稳定性。

　　我觉得未来随着基站建设量的不断增加，然后手机越来越多，大家会对手机有一个更加明显的感受。

　　因为在中美贸易这种环境下，大家对5G的信心还是很重要的。

　　5G设备产业链还有哪些值得关注的新变化？

　　从今年四季度到明年来看，5G设备采购端上可能有哪些标的超预期？

　　5G它的设备端的采购主要是有三个方面：

　　一个是无线侧的基站，无线侧的基站；

　　另外就是说核心网的传输设备；

　　最后一个是跟云化相关的。

　　比方说运营商会采购一些服务器采购一些交换机，所以说我们觉得未来这些基站、传输网，服务器、交换机都会在订单里面有体现。

　　最近也听到一些消息，是关于运营商可能会直接采购一些5G设备的元器件，这块对5G设备供应链会带来哪些变化？

　　是的，上面我们也重点提到了光模块，光模块是一个弹性非常大、量价齐升的子行业，作为基站或者传输设备的一个配套器件，目前是由中兴华为集中采购完成了以后，进行集成，统一卖给运营商，包括移动、联通和电信。

　　未来对这种光模块的采购量会非常大，同时对它的质量要求也会非常高。

　　前段时间，中国移动研究院在一次会议上提出了，要单独把光模块拿出来，直接对光模块厂家进行采购。但是我们觉得这个操作可能不会那么快。

　　为什么我们说光模块是一个很重要的配套设备，因为它有一个很重要的安装和测试环节。

　　即便运营商把光模块直接采购了，但是测试安装环节还需要花费大量的人力物力。

　　所以我们认为运营商直接采购光模块这种方式未来会出现，但是还处于一个循序渐进的过程。

　　举个例子来说的话，它可以直接对光模块厂家进行采购，前期在4G时代，中国电信就已经有尝试了。

　　直接采购对上游供应链厂商会带来哪些影响？

　　这个影响其实还是非常大的。

　　第一个我们想一下，以前光模块厂家，下游客户只有华为、中兴、爱立信，国外的诺基亚。现在如果中国移动开始采购的话，光模块的客户就有两类，主设备商和客户运营商。

　　光模块厂家会不会根据运营商的需求对产品质量和设计做一些新的变化，我觉得是非常可能的。

　　另一方面，运营商为什么要开始自己采购，一个很重要的原因，是要把采购成本控制下来，那么这个过程中，一些低价的厂家可能就会中标，这样来看，对原来的一些高价厂商未必见得是利好。

　　所以我们觉得未来质优价廉的光模块厂商会在这个过程中更加受益。

　　关于射频端采购，未来64通道、32通道，还是16通道，在不同设计方案里面，成本会有怎样的不同？

　　刚刚我们也提到了，射频滤波器，在目前5G主流产品中主要有四种通道方式：8、16、32、64。

　　为什么5G能比4G快那么多，一个很重要的原因，就是它的通道数变多了。相当于我们的马路，原来的4G只有8通道，现在5G有64通道、有32通道。

　　我们目前了解到的情况，5G初期的建设区域都是在城区，未来的业务量会比较集中，所以主要是64通道。

　　32通道，会用在稍微边缘一点的城区。16通道和8通道主要用在农村和郊区。

　　运营商为了降低投资成本，可能会针对不同区域，在通道数上做一些妥协。

　　据我们了解到的情况，64通道，大约是8通道价格的三倍左右，32通道大约是8通道价格的2.5倍左右。

　　从产业链情况来看，目前华为、中兴，主推的都是64通道和32通道，爱立信和诺基亚，主要用的是8通道、16通道和64通道。

　　从目前中移动的采购来看，第一阶段主要是采购64通道，因为要先覆盖一些重点城区。